只待敲钟！A股上市大卖名单又添一员

A股跨境电商卖家名单又要添一名新成员！

6月21日，中国证监会批复，同意深圳市三态电子商务股份有限公司（以下简称“三态股份”）首次公开发行股票的注册申请。两年的上市之路终于走完了最后一步，只待敲钟，就可成功上市 。

三态股份是一个典型的铺货型卖家，业内普遍认为，如今铺货模式已经过时，一批纯粹以铺货模式生存的跨境电商卖家将渐渐退出历史舞台。在这样的背景下，三态股份仍成功敲开了资本市场的大门，难道它有什么“秘密武器”？

新品开发周期最长7天，自研系统出大力

铺货卖家靠运营驱动，以效率取胜，在这方面三态股份可以说是精准拿捏。不同于其他关注自主品牌产品研发的跨境电商公司，它专注于跨境零售效率的研究，其自主研发的系统，广泛应用到商品开发、供应链管理和运营管理等各个环节。

其中，商品开发环节，三态股份自主研发了智能选品应用，获取包括搜索趋势、商品销量、营销文案、配图风格等在内的多模态特征，并运用多种机器学习算法从海量的中国制造商品中筛选出更符合市场偏好的商品。

其招股说明书显示，使用智能选品模型辅助选品的开发团队的累计90天动销率比未使用的开发团队高17％。

当然，除依靠系统筛选外，它的销售专员也会追踪各品类商品的市场动态，捕捉不同销售平台、不同国家和地区消费者的需求变化，关注近期热销的商品种类，并推荐给商品开发团队。商品开发团队在综合上述推荐信息后将进行人工决策，并最终确定所开发的新商品。2022年度，它的商品开发团队平均每天可合计开发超600个SKU。

而在需要开发的新商品确定，且相关工作准备完成以及通过侵权审核后，再依托自主开发的软件系统，结合不同平台、不同国别等不同要求，对商品的信息格式、语言类别等要素实现一键生成，最终完成新商品的开发和上架。据悉，其实现一款新商品开发的周期在3-7天。

至于商品开发效果，它则以近三个月的盈利能力指标来衡量。与此同时，超过90天未发生一笔销量的商品，将对其开展清库存措施，包括降价、打折促销或转入其他平台销售等。

供应链管理环节，针对海量SKU采购和庞大数量供应商的业务特征，三态股份自主开发了采购自动化系统和供应商管理系统，对关键流程节点进行精细化管控。

具体来看，在自动化采购方面，它通过业务系统与线上采购平台对接，建立数据传输通道，可根据采购预警自动创建采购订单并执行采购流程；智能化采购方面，通过分析产品过往销售表现推断其未来一段时期的销售趋势，综合考虑交货周期、订货成本和仓储成本，计算每个产品的最优备货量和当期订货量；供应商管理方面，系统自动整合国内供应链资源，并定期对供应商表现进行综合评价，辅助人工对合格供应商名单进行动态调整。

据招股说明书披露，2018年采购自动化系统上线后，在无人工干预情况下，由系统采购预警触发的自动下单比例从不到5％大幅提升至70％以上，另外，主要电商平台的商品迟发率长期保持在较低水平，全平台各期平均发货天数均小于1天。

运营管理环节，三态股份针对商品推广及引流、商品定价及营销和客询服务等业务节点分别开发了智能编辑、智能定价、智能客服等应用模块。

其中，智能编辑应用上线后，单月日均每人编辑的产品数量从2020年7月份的7.4提升至2021年末的17.4，2021年下半年日均保持在16-17。智能客服应用上线后，主要平台客询自动回复比率从2021年初的55％左右进一步提升至年末60％以上。

商品覆盖17小类，布局平台高达30多个

与很多卖家不同，三态股份是一个综合性卖家，业务包含了跨境电商和跨境物流两部分。不过，跨境电商收入占大头，2020年-2022年在总营收中占比分别为69.78％、80.40％和82.80％，分别收入13.91亿元、18.22亿元、13.15亿元。

目前在售SKU有83万个，细分类目近百个，销售渠道包括30多个全球和区域性主要电商平台。其中，亚马逊和eBay是其最主要的收入来源，2020年-2022年，这两个平台上的商品销售收入占比合计分别为58.19％、56.11％和46.94％。

值得注意的是，其在Lazada、Shopee等主要面向东南亚地区的平台的商品销售收入不断上升，2020年-2022年，占比合计分别为13.7%、17.39%、20.59%。而来自Wish的商品销售收入则暴降，2020年-2022年，占比分别7.38%、2.18%、0.48%。

目前，三态股份通过第三方平台销售的商品包括潮流时尚（服装饰品、个护用具、美妆用具）、工具配件（工商用具、汽摩配件）、家居生活（宠物用品、厨卫家电、婚庆典仪、家居装饰、家庭园艺）、数码科技（电脑游戏、消费电子）、兴趣爱好（创意手工、户外活动、休闲娱乐、音乐艺术、运动健身）等5大类17小类。

作为泛品类的跨境电商卖家，每一类别下商品SKU多达数十万个。整体来看，数码科技类商品毛利率相对较低，家居生活、潮流时尚类产品毛利率相对较高。

截至2022年末，三态股份有96家全资品类店铺公司，这些公司自设立以来除持有第三方电商平台的品类店铺外，并未实际开展其他业务。

总体来看，三态股份的成功主要归功于两方面：一是海量数据的智能算法构建了其在快速迭代的跨境电商市场生存发展的重要动力引擎；二是多品类、多区域的精细化运营模式使其具备抗风险能力。

但铺货模式毕竟无法形成沉淀，“赚差价”的经营模式已经越来越难以生存。在这样的模式下，三态股份的成长性是缺失的。它显然也意识到了自己存在的问题，招股说明书披露的信息显示，其正谋求转型，目前商品开发已逐渐从传统的“铺货模式”转向“精铺模式”。不过转型并非一朝一夕就能完成，尤其对于三态股份这样的庞然大物而言，从铺货到精铺，再到自主研发，最后形成品牌，将需要一个很长的过程。